一方面，钢材等上游工业品价格涨势明显，引发中下游工业企业抵触心理，采购积极性较低。另一方面，各地环保、安检消息频发，加上炒作资金推波助澜，加大市场波动风险。市场多空消息交织，本文试图理清市场利多和利空因素各有哪些，为预判后期价格走势作支撑。
图一：全国四大钢材品种均价走势
▍利多因素一：环保、安检抑制钢厂扩产，已有7个城市明确秋冬季钢铁产能限产50%
近年来，政府在推进“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的同时，也注重绿色发展，环保督查已成常态化，京津冀及周边地区秋冬季钢铁、焦化等行业将实施错峰生产。同时，为迎接十九大召开，全国各地也展开安全生产检查。
表一：近一个月各地环保、安检政策汇总
从表一来看，石家庄、唐山、邯郸、安阳、德州、天津、晋城等城市已明确秋冬季钢铁产能限产50%，估计其他多数城市钢铁企业将按照天气污染程度错峰生产，限产区间可能在10%-50%。
尽管当前钢铁业持续高利润，受制于环保、安检影响，加上电弧炉产能利用率提升缓慢，预计9月份全国粗钢日均产量在240万吨左右，最后三个月日产量将逐步回落。
▍利多因素二：库存处年内低水平，宝钢沙钢等主流钢厂挺价。
沙钢、河北钢铁集团9月中旬螺纹钢出厂价维稳，20mm三级螺纹钢出厂价分别为4250元/吨和4150元/吨，仍较杭州、北京市场高100元/吨以上。
图二：沙钢与杭州市场螺纹钢价差走势
宝钢、武钢10月热轧出厂价上调200，其中武钢3.0mm热卷出厂价4710元/吨，较武汉市场高680元/吨以上，钢厂与市场价差明显扩大。贸易商拿货成本逐步攀升，继续让利将出现亏损。
钢厂出厂价稳中有涨的主要因素，就是厂内库存仍处年内低水平。据跟踪，上周(截至9月8日)，样本钢厂钢材库存量465.1万吨，周环比下降2.1%，处于年内次低水平，仅略高于上月同期的464.7万吨。
▍利多因素三：供应偏紧焦煤拉涨，钢厂生产成本逐步走高
随着10月份安全大检查的临近，尤其山西出现煤矿事故，各大煤矿落实限产任务，加上运输偏紧张、进口煤受限等原因，近期焦煤价格明显拉涨，也促使焦企提涨焦炭价格。
据监测，截至9月12日吕梁主焦煤绝对价格指数1500元/吨，当月累计上涨11.1%;同期，焦炭绝对价格指数2138元/吨，当月累计上涨5.1%;同期，普钢绝对价格指数4369.55元/吨，当月累计上涨2.3%。
因环保、安检影响，近期钢厂检修高炉数量较多，抑制铁矿石采购，矿价表现不振。不过，因“双焦”价格强势，钢厂生产成本仍有小幅攀升。
图三：唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利走势
注：吨钢毛利刨除三项费用、折旧等
▍利空因素：9月旺季不旺，下游对高价位接受度低
7、8月份PPI环比持续拉涨，主要是钢材、有色金属等上游工业品价格涨势明显，势必挤压中下游工业企业利润。同时，环保、安检也影响下游用钢行业生产进度，9月以来钢材成交量较7、8月份波动不大，呈现旺季不旺格局。
图四：全国主流贸易商建材成交量走势
总结来看，钢材市场供需变化不大，仍维持紧平衡格局，上下游博弈比较激烈。因成本攀升以及低库存支撑，钢厂挺价意愿较强，而下游按需采购，成交量难以持续发力。当前钢材市场价格不具备大涨大跌条件，国庆节前或呈现高位震荡格局。来源:互联网
