【钣金行业网】经历了上半年的低迷徘徊之后,下半年中国经济有可能向好吗?我们可以从如下一些宏观因素构建的逻辑模型,来对下半年经济前景一探究竟。
首先,外围环境会好吗?答案是不确定。在发达经济体中,美国经济复苏被寄予最大希望,但美国经济的复苏步伐并不坚实,依靠货币宽松政策来维持的经济复苏,表现得虚而不实,宽松货币政策加速了中产阶层的萎缩。欧洲经济今年仍将沉浸在欧债危机后的大调整之中,不会显著恢复。日本经济在“安倍政策”之下,虽然以日元贬值政策强烈刺激出口,但改变产业结构、带动经济的第三支箭迟迟不敢动作。新兴市场国家也一改近几年的快速增长,今年先后遭遇滞胀风险。美国决定开始退出宽松货币政策,更为全球经济雪上加霜。今年之内,全球景气没有乐观的理由。
其次,国内的政策环境会放松吗?在上半年,中国经济调结构、促转型与稳增长的矛盾变得突出。从中央政策来看,有如下几点是非常明确的:一是将放弃过去政府主导经济的做法,转向发挥市场作用,推动经济转型和结构调整;二是为了实现转型目标,中国愿意承受经济放缓的代价;三是中国在货币政策上将转向“控制增量,盘活存量”,整体上放弃宽松货币政策强刺激的做法。虽然央行在最近的流动性事件中有所让步,但货币政策的基调不会变。
第三,在上述政策基调之下,宏观经济的三驾马车也看不到显著回升的可能。投资方面,偏紧的政策基调、沉重的地方债务、逐步恶化的企业盈利水平,都决定了今年下半年的投资表现将会平平,不会成为刺激经济增长回升的关键因素。消费方面,在失业压力加大、收入预期低迷、企业经营不佳、政府消费受到限制的背景下,很难期望消费会异军突起,成为经济发展的强劲动力。对外贸易方面,外部需求低迷已经成定局,剔除水分之后,中国外贸对经济的拉动作用恐怕要重估。
整体来看,今年下半年中国经济前景不太乐观。此前不少机构预测的下半年中国经济回升,很可能难以兑现。唯一可能的变数是,中国经济增速是否降到中央的底线以下?如果中国经济下降到7.5%以下,政策上将会有所调整;只有经济增速降到7%这一警戒线时,宏观政策才有可能出现较大的松动。